Le gouverneur de la Banque de France, Emmanuel Moulin, a alerté que l’IA financée à crédit se développe et pourrait créer des risques de contagion financière, a rapporté Journal du Coin à partir de son intervention au forum World in Progress à Barcelone.
Il a dit que ces projets d’IA « sont aujourd’hui de plus en plus financés par de la dette » et qu’une chute des valorisations américaines liées à l’IA pourrait se propager aux marchés européens, selon le compte rendu publié par Journal du Coin.
Cet article explique pourquoi le gouverneur craint une exposition du Bitcoin quand les mineurs cotés ont transformé leurs sites en centres de données IA, financés par des obligations et des emprunts.
Sommaire
Que dit exactement Emmanuel Moulin et où il l’a dit ?
Emmanuel Moulin a pris la parole le 2 novembre lors du forum World in Progress à Barcelone, dans une table ronde sur les banques centrales, d’après Journal du Coin.
Selon ce compte rendu, il a averti que ces investissements reposent de plus en plus sur la dette et sur des perspectives de profits « très élevées », et il a mis en garde contre un effet de contagion en Europe si les valorisations IA américaines venaient à chuter.
Pourquoi les mineurs de Bitcoin sont cités comme exposés ?
Journal du Coin note que plusieurs mineurs cotés ont empilé des obligations et levé des dettes pour convertir leurs fermes en centres de données IA et HPC.
Le site rapporte des chiffres précis: la dette des mineurs est passée de 2,1 à 12,7 milliards de dollars entre mi‑2024 et mi‑2025 selon VanEck, et le secteur cumulerait plus de 70 milliards de dollars de contrats IA et HPC d’après CoinShares, toujours cités par Journal du Coin.
Quel mécanisme ferait chuter le Bitcoin ?
Le raisonnement présenté est simple et linéaire: une baisse des valeurs IA américaines réduirait les commandes des hyperscalers, fragiliserait la valeur boursière des mineurs, et rendrait plus difficile le refinancement d’une dette massive.
Les mineurs pourraient alors vendre des bitcoins pour faire face aux échéances, augmentant l’offre sur le marché et tirant le cours à la baisse, un lien que Journal du Coin illustre par la corrélation récente entre Bitcoin et valeurs technologiques.
Quel est le contexte macroéconomique évoqué ?
Moulin a aussi chiffré l’inflation de la zone euro à 3,8 % et relevé que la hausse des prix de l’énergie a soutenu cette inflation, un contexte qui a poussé la BCE à remonter ses taux, selon le même compte rendu du forum.
Des taux plus élevés rendent le coût de la dette plus lourd et peuvent rendre impossibles les rendements attendus par certains projets IA, ce point alimentant l’inquiétude sur le financement par emprunt.
Que peuvent faire les épargnants et les investisseurs particuliers ?
La première mesure consiste à vérifier son exposition: si vous détenez indirectement des actions de mineurs cotés ou des fonds exposés à l’IA, sachez que ces positions peuvent être sensibles à une correction technologique et à une hausse des taux.
- Revoyez la part de votre portefeuille exposée aux valeurs technologiques et aux mineurs de Bitcoin.
- Considérez des horizons d’investissement plus longs pour absorber la volatilité éventuelle.
- Suivez les publications d’analystes et les rapports de marché cités par la presse spécialisée.
Pour un contexte plus large sur l’impact des taux et de la reprise américaine sur le Bitcoin, notre article Bitcoin — pourquoi la reprise US réduit l’espoir de taux bas examine ces canaux.
Pour savoir comment les mineurs accumulent ou vendent leurs réserves, voir aussi notre dossier sur les mouvements de trésorerie des acteurs du secteur Bitcoin : Strategy a racheté des BTC.
Conclusion — que retient-on de l’alerte ?
La réponse courte: Emmanuel Moulin avertit que l’IA financée à crédit augmente les vulnérabilités financières et que les mineurs de Bitcoin, fortement endettés pour se reconvertir en centres IA, sont l’une des lignes de transmission possibles vers le marché des cryptos, selon le compte rendu de Journal du Coin.
Suivre l’évolution des contrats hyperscaler, la dette des mineurs et la politique monétaire restera essentiel pour évaluer le risque à court et moyen terme.
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Jean-Paul Leroy est un spécialiste des marchés immobiliers et des stratégies d’investissement. Il apporte une vision experte des tendances du secteur.
